大股东弱市保驾再融资

　　本报记者 刘宏刚

　　冷遇

　　再融资的重新开闸遭遇了市场的冷遇。

　　11月26日，东方电气(600875.SH)公布增发6500 万A股网上资金申购发行摇号中签结果，其网下申购的配售比例和网上中签率均超过30%。

　　在同日公布中签结果的开滦股份(600997.SH)则更是创了近年来新股发行的纪录：根据相关申购情况，是次公开增发网下申购的配售比例和网上中签率均高达61.97%。

　　在一级市场资金“消极”申购的同时，二级市场也表现出了对再融资重新开闸的恐惧。

　　26日，开滦股份开盘即告跌停，其间虽有微弱反抗，但最终难以回天。东方电气则于早盘时低开高走，最终震荡下行并以6.66%的“吉利”跌幅收盘。

　　相关公告显示，东方电气最终确定发行数量为6,500 万股，募集资金总量为1,332,500,000 元。而开滦股份确定本次发行数量为5,612 万股，募集资金总量为630,788,800 元。

　　虽然两者相加尚不足20亿元，但市场人士认为，两家公司再融资开闸对市场的影响，其象征意义大于实质意义，也因此为近日股市的盘整走势增加了更多变数。

　　而大盘股招商地产(000024.SH)拟通过公开增发融资80亿元的消息则使得这种变数中增加了更多恐惧的成分：本周一63个点的下跌中被认为有它不小的功劳。

　　国元证券宏观策略分析师郑旻对记者表示，一级市场的谨慎和二级市场的惊慌均说明：市场依然很怕扩容。

　　热望

　　市场怕扩容，这是在今年上半年中国平安巨额融资搅得“周天寒彻”时就落下的病根。

　　但是随着经济形势的不振，企业融资过冬的愿望也越来越强烈。郑旻称，现在上市公司现金吃紧，三季度现金流同比下降50%，有着很强的融资需求。

　　因此，尽管弱市融资难已成共识，上市公司也只好勉力为之。

　　24 日，招商地产公布增发计划，拟公开增发不超过4.5 亿股，募集资金不超过80 亿元，增发价为13.2 元/股。募集资金用于收购大股东拥有的6 宗土地使用权及投资公司的房地产开发项目共14 个。

　　依据2008 年三季报计算，招商地产短期现金支付缺口为31.55 亿元，而此次增发将置换部分短期资金，公司短期现金支付压力将显著下降。另外，渤海证券分析师周户认为，增发的成功也将导致公司的长期偿债压力下降。

　　选择在此时增发的另一层原因则是时间窗口的关闭：开滦股份公开增发获得证监会批复文件的时间是今年的5月27日，而东方电气则是在9月11日，按照规定，核准文件后六个月为增发有效期。

　　但此时增发未必是最优选择。民族证券分析师李晶认为，开滦股份通过证监会核准增发申请后，股价一路下行，11月7日达到本轮下跌以来的最低价9.2元。近期利好政策氛围促进股价有所回升，后期大幅下跌可能性减弱，因此当前增发对公司来说不是最好的时机。

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